在银行信贷、企业发债等融资渠道受限的情况下，信托成为房企重要的资金来源。虽然从去年开始房地产信托受到严控，但第三季度以来，房地产信托增量明显回暖，新增额度环比上涨10.3%，收益率也维持在相对高位。

房地产信托收益率高

记者注意到，仅在11月的前8天，包括中融、华润、中铁等信托已新发行了6个房地产信托计划，这些信托的投资方式包括权益投资、股权投资和信托贷款等。而这几个信托的预期年收益率均在10%以上。中国信托协会发布的数据显示，今年前三季度，房地产信托在逐季回升，其增量分别为442亿、771亿、850亿元。一位信托公司的经理指出，房地产信托虽然受到严管，但信托仍为房企重要融资渠道之一，加上第三季度企业拿地热情高涨、资金需求量更大，导致房地产信托的发行开始增加。不过，信托公司在发行房地产信托时，把关仍然较为严格。

而从收益率上看，今年房地产信托收益与去年同期相比有所下行。普益财富的统计数据显示，9月房地产信托的平均预期收益率在9%~12%之间，显著高于投资于工商企业、基础设施信托的预期收益率。但去年同期，房地产信托的收益率普遍在11.5%~13%之间。上述信托公司经理指出，这主要是因为在降息通道中，资金面较为宽裕，因此市场的整体利率水平都有所下降。“今年收益率水平多在8%。”他说。从另一个角度看，这也意味着房企通过信托来融资的成本有所下降。

不过，从总体来看，房地产信托的占比有所下降。中国信托协会的数据显示，第三季度房地产信托占整个信托资产余额的11.34%，为近十个季度以来最低。上述信托公司经理指出，这是一个主动控制的结果，因为去年以来监管部门为避免兑付风险，对信托公司的项目选择和产品发行要求越来严格。